《炒股》笔记（5）--- 完

▲走什麽道路（采用哪一種方式）並不重要，重要的是這條道路必須符合你的個性，你走起來輕松愉快，你有信心能走得遠。
【要借鑒前人的經驗，汲收後形成自己的風格。】

▲必須具有超前的想像力及對未來的判斷。
【超前的想象力和判斷力，來自不斷的學習和實踐。】

▲優秀的投資者具有一般人所不具備的第六感，他們有能力从繁雜的信息中理出頭緒。
【這就是直覺，其實在炒股中人們是直覺在起作用，差別在於這個直覺的正確性。】

▲一位成功的投資者，他應十分留意怎樣將他的知識應用在炒股中，他不會為應用這些知識的枯燥而忽略細節。
【一個人的知識和綜合能力，最終會在股市中充分體現出來。】

▲買股票的依據主要是三點：基礎分析、技術分析及大市走向。
【技術分析和基礎知識很重要，經濟學方面的知識更重要。】

▲（要）感覺股價變化過程中投資大眾心理波動的脈絡。
【了解大眾心理。】

▲股票和人一樣，有其特別的個性。......如果某只股票燙我三次，我就盡量不再碰它。把註意力放在合心意的股票上。
【與人打交道一樣，有的股票可能不適合你的風格。】

▲隨著經驗的增加，你會慢慢地產生“這是該賣的時候了”的感覺。不要忽略這樣的直覺，這是經驗。要獲得這樣的經驗，你通常已付出很多學費。相信自己。
【經驗的積累，形成良好的直覺。】

▲時刻牢記：市場從來不會錯，而你的想法常常是錯的。
【不要責怪市場，如果做錯了，多分析自己的問題出在哪裏。】

▲幾百年來，炒股行的先輩們用他們的經驗寫下了一條條的家訓（想在這行生存和成功所必須遵循的原則）。這些原則，一百年前適用，今天適用，一百年後一樣適用，因為人性不會改變。
【內在規律是不變的，變的是我們的知識結構。】

▲（先 輩們的經驗）：止損，止損，止損。分散風險。避免買太多股票。有疑問的時候，離場。忘掉你的入場價。別頻繁交易。不要向下攤平。別讓利潤變成虧損。跟著股市 走，別跟着朋友走。該賣股票的時候，要當機立斷，千萬別遲疑。別將“股價很低”了當成買的理由，也別將“股價很高”了當成賣的理由。定好計劃，按既定方針辦。
【理解經驗所說明的含義，但真正讀懂它，需要實踐。】

▲人一旦出了點名，名聲就重於一切，他們認為股票要升，不升怎麽辦？結論自然是市場錯了，市場還未體驗到這只股票的價值。結果是專家們一個個從寶座上跌下來。
【許多專家一開始是按客觀規律去分析、做事，結果成功了。但是後來按主觀意志去分析和做事，本末倒置了，結果會失敗。市場總是按照自己的規律運行。】

▲不要自以為是，不要有虛榮心，按市場給你的信息來決定行動計劃，一有不對即刻認錯，這才是股市的長存之道。
【師法股市、敬畏股市，按客觀規律辦事。】

▲觀察市場，用你的知識及經驗判斷市場的行動及發展，做到這點的基礎當然是你必須有一定的市場知識和經驗。
【基本知識是基礎，要紮實，要花工夫。】

▲直到有一天，你能憑直覺抓住臨界點，憑直覺應用規則，不再懷疑有無違反這、違反那，你就從有招的新手進步成了無招的高手。
【無為而無所不為】


（摘录自网络）
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《炒股》笔记（4）

▲要確定大市的走向，最重要的是每天要追蹤股票指數的運動。
【分析股指趨勢時，也要分析周邊股指的趨勢。】

▲將大市和單獨股票結合起來考慮，是專業炒手們必須培養的心態。
【順勢而為始終是一個最重要的主題。】

▲當街頭巷尾的民眾都在談論股市如何容易賺錢的時候，大市往往已經到頂或接近到頂。人人都已將資金投入股市，股市繼續升高的推動力就枯竭了。而大眾恐懼的時候，則該賣的都已經賣了，股票的跌勢也就差不多到底了。
【頂部或底部特征。】

▲在股市到頂的前一段時間，一些平時沒有人聞問的小股票開始變得活躍且向上升。龍頭股的價格已貴到買不下手的地步，社會遊資便開始湧向三四線股票。
【做多的能量釋放後，隨之而來的是做空能量的渲泄，周而復始。】

▲每次進場不要下注太大，應只是本金的小部分。這樣長期下來，你就能久賭必贏。
【不豪賭、不滿倉。】

▲幾乎所有的行家，他們的炒股的建議便是盡量保住本金。而做到保本的辦法只有兩個：一，快速止損；二，別一次下注太多。
【不能以萬一的機率去買股票，炒股不能賭，止損要果斷。】

▲在炒股這一行，沒有什麽是百分之百的。
【要用概率的分析方法去分析問題。】

▲股票在大多時候是有理性、有規律的。雖然每只股票的個性都不一樣，但大同小異，你需要不斷研究、不斷觀察，等你的經驗積累到一定地步，就知道怎樣順勢而行。
【股市與股票有其自身的規律，估值高了向下回歸，估值低了向上回升。】

▲等待、忍耐、觀察，只有在股票的運動符合你的入場條件時才入場。
【等待時機，抓住機會。】

▲每位炒手都必須注意危險信號，但問題是在內心深處總有些奇怪的力量使他們在該賣出的時候提不起勇氣這麽做。这或許是僥幸心理在作怪。
【不斷提高感悟能力，修正人性的弱點。】

▲正確地感悟股票運動何時正常是最難學的，這也是炒股成功最關鍵的技巧之一。隨著經驗的增加，你的悟性越來越好，對股票運動的判斷力越來越強。
【學習實踐，再學習、再實踐。】

▲想從股市不斷賺到錢，你必須有知識、有經驗，你必須成為專家。
【科學的學習分析方法最重要。】

▲所有成功的投資者對市場及其運作都有極大的興趣，他們喜歡市場所提供的挑戰，有強烈的欲望要戰勝這一市場。
【了解市場、感受市場，踏上市場的節奏，炒股要師法股市。】

▲幾乎所有成功的投資者都是孤獨者。他們必須是孤獨者！因為他們常要做和大眾不同的事。
【寧靜致遠】

▲看過獅子是怎樣捕獵的嗎？它耐心地等待獵物，只有在時機及取勝機會都適合的時候，它才從草叢中跳出來。成功的炒手具有同樣的特點，他決不為炒股而炒股，他等等合適的時機，然後采取行動。
【抓住機會，適時出手。】


（摘录自网络）
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《炒股》笔记（3）

▲你要了解這位巨人（股市），熟悉它的習性。
【要像理解自然、社會、人性一樣，去理解股市。】

▲人人都已將資金投入股市，股市繼續升高的推動力就枯竭了。而大眾恐懼的時候，則該賣的都已經賣了，股票的跌勢也就差不多到尾了。
【這就是人們常說的頂部和底部。】

▲和炒股息息相關的另一重要知識是怎樣判定股票的大市，即股市的大趨勢如何。要想炒股成功，判定大市的能力必不可少。
【判斷大勢，要了解國際經濟、周邊股市和國內經濟情況。】

▲當利率升高時，將錢存入銀行的吸引力增加，這將使原先可能進入股市的資金流進銀行。同時，利率的升高使公司的借貸成本增加。
【加息對股市的負面影響比央行儲備金要大。】

▲當匯率上調，本國貨幣升值，增加出口困難，營業額降低，其結果對股價的影響主要是負面的。
【匯率升值，對以美元結算的出口企業影響較大，利潤降低，但對股市的資金充裕度有好處。】

▲銀根松時，市場遊資增多，對股票的影響是正面的。銀根緊時正好相反。
【從緊的宏觀調控政策下，股市不容易走強。】

▲通貨膨脹對股價的影響很難估量，通常政府為了控制通貨膨脹，會調高利息，對股價的影響主要是負面的。
【通貨膨脹會導致宏觀調控政策進一步加強，通脹無牛市的說法有其道理。】

▲如果公司購回自身股票，這是好消息。公司購回自身股票是對本公司投信任票。
【要看回購的數量。】

▲股票的運動有點像推石球上山，要往上推，你要很大的力，但石球往下滾，用不著很多力氣。
【弱市或熊市時是這樣，但在牛市時，上漲也往往一發不可收拾。】

▲炒股的訣竅便是在牛市中全力投入，在牛市結束或接近結束的時候賣掉你的所有股票。
【少數股市中的高手都是這樣做的，但大部份人做不到，所以總是出現虧的人多，賺的人少的現象。】

▲股市就似羊群，單獨股票就象羊群中的羊。當羊群朝某個方向前進的時候，大多數的羊跟隨著同一方向。
【人性中的隨大流，在股市中被放大了。】

▲不管你選了多好的股票，在大市向下的時候，它跌的機會大過升的機會。
【弱市或熊市中，虧的概率大，只是虧多虧少的問題。】


（摘录自网络）
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《炒股》笔记（2）

▲炒股不要求你有很多錢，大有大做，小有小玩。
【對參與者的好處是，門檻極低，幾乎人人都可以參與。】

▲和其它行業不同的是，這行的技術不是死的，它是一種“心態”，看不見摸不著的“心態”。你只能用心來感悟它。
【學習、實踐，提高感悟能力，這個能力最重要。】

▲你怎麽知道股票會升會跌？靠的就是感覺。你必須有何時股票運動正常，何時股票運動不正常的感覺。
【對盤勢、對股票的感悟能力，是在實踐中形成的能力。專注與不斷學習實踐，是這種感覺的來源。】

▲炒股的最重要的原則就是止損。
【保住本金比賺錢更重要。】

▲股票是概率的遊戲，無論什麽樣的買賣決定，都沒有100%正確或不正確的劃分。
【用概率的觀點去分析問題，做大概率事件的事。】

▲因為這種對改變生活方式的期待，我在市場盡量收集對自己有利的消息，忽略對自己不利的消息。特別是在股票運動和自己的預期不符合的時候，這樣的欲望更是強烈。--- 為此而遭受了巨大的損失！
【信息分析，強調的是信息的客觀性、完整性。】

▲在股票市場，你無法預測股票會在某個方向走多遠。
【個人對趨勢的判斷，可以作為近期或遠期的大致看法，但要隨著經濟和股市的變化隨時修正，走一步看一步。】

▲無論你對價值的判斷是多麽基於科學的分析，如果股市的大多數參與者不認同你的看法，股價將隨大多數人的意志而動。
【股市的多空實際反映的是多數人的一種看法，在多數人看空時，空頭的能量較強，多數人看多時，多頭的能量較強。股市重勢，這個勢就是多空的能量。】

▲在炒股這行，傳統的對錯在這裏是不存在的或者說是沒有意義的。
【不要試圖去評判股市的對錯，應分析自己的對錯。】

▲無論你認為股價和估值是如何脫節，股價永遠是對的。
【有些股票其估值高了，但還是上漲，有其原因。有的股票估值低了，仍在跌，也有其原因。看報表時不能教條。】

▲不要太固執己見，不要對自己的分析抱太大信心。認真觀察股市，不對時就認錯。
【不斷總結、改善信息分析的能力。】

▲惟一方法就是學習，慢慢建立自己對市場的感覺。
【炒股一定要學習、學習再學習，慢慢形成自己的一套學習方法和知識體系，此時的感覺，正確率較高。】


（摘录自网络）
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《炒股》笔记（1）

▲炒股不是科學。炒股是藝術。
【試圖去精確計算，是不可能的。】

▲炒股是頭腦與人性的雙修。無論炒股還是做人，都要順自然。
【順勢而為】

▲股市從來都不會錯，它總是走自己要走的路，會錯的只有人自己。
【跟著股市的趨勢走，而不是跟著自己的願望走。】

▲要想成為炒股專家，你需要專心致誌、廢寢忘食地學習和實踐。
【專心致誌、不斷學習、悉心感受股市的脈博】

▲成功的人士往往具有很多相似的素質，如果你具有炒股成功所需的素質，在其它行業，我相信你也一樣能獲得成功。
【股市是經濟規律和人性的體現，股市中將這種周期大大縮短，並重復出現。其思維和做法，對人生或其他工作都可以有借鑒的意義。】

▲股票大市的走向反映了一個國家或地區整體經濟的發展。
【價格是價值的反映，經濟是本源】

▲犯錯並不可怕，可怕的是不知自己犯了錯，知錯卻不肯認錯就更加不可救藥。
【買錯了股票，盡快拋出，不能自己找理由，用有利的信息說服自己。】

▲你學會了炒股的技能，就真正掌握了走遍天下都不怕的一技之長。
【不斷積累知識，受益無窮。】

▲年輕時人們稱我是投機客，賺了些錢後人們稱我是投資專家，再後敬我是銀行家，今天我被稱為慈善家。但這幾十年來，我從頭到尾做的是同樣的事。
【賺錢是硬道理，不能教條。】

▲阻礙著一般人在這行成功的不是股票有多麽復雜，而在於人本身有很多缺點。
【除貪婪以外，較多的是用願望去觀察分析股市和股票】

▲股市給那些缺乏經濟基礎的人帶來了以小錢賺大錢的機會。對那些才高志大者來說，股市簡直就是一塊經濟福地。
【這是股市的魅力的所在，人們總是帶著美好的願望，但要注意，股市中賺錢的永遠是少數。】

▲股票市場是有經驗的人獲得很多金錢，有金錢的人獲得很多經驗的地方。
【股市是財富再分配的地方。】


（摘录自网络）
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陈江挺答问（3）

（陈江挺）

股友问：你认为影响股价的最重要因素是什么？

我答：盈利及对未来盈利的预期。买公司的股票，你便成为公司的股东，你不会长期将钱放在没有希望的公司，别人也一样。

股友又问：你怎样看待公司做假账？

我答：中国有公司做假账，美国也有公司做假账，这是没办法的事。你和我都无法判定公司的账是真是假。在公司做假账被抓到之前，我们只有认为这是真账。相信我，在公司做假账被抓住之前，一定有人事先得到消息，只是你我这些小人物被蒙在鼓里。这些事先得到消息的人，一定会抛售手中的股票，这一点可从股票的价格波动及交易量上显现出来。你如果有“注意到危险信号”，公司做假账的事通常伤害不到你。

股友再问：我很想学股但我怕学股时亏钱，我能否先在纸上学着交易，待能赚钱后才用真钱入市？

我答：想法很好，但在实际中行不通，因为不把钱投入，你就不会经历恐惧、贪婪、希望等心理过程。你是在浪费时间。

最后，让我再讲个小故事：1981 年，我在上海交大读三年级，其中有一门课是“电工学”，内容无非是电子信号的传播、放大等。最后一堂课，老师告诉我们他今天不谈电工，今天的题目是“夹着尾巴做人” ，我们日后进入社会将用得着。这堂课的内容大家可以从题目猜得到。我当时不满二十，对什么叫“夹着尾巴做人”听着好玩，也没怎么放在心上。大学一毕业眨眼间快二十年了，电工学的一切已经还给了老师，唯一记得的就是“夹着尾巴做人”。

随着时间的推移，这几个字越显其价值。活到今天的年纪，夜深人静的时候常会这样想：“如果某某时候我夹了一下尾巴，今天或许不会搞到要靠炒股为生吧！”大家不要以为我在说笑，为了学炒股，付出多少代价只有我自己最清楚。当然，人生祸福相倚。炒股对我应是福不是祸。如果人生能够重新选择的话，我还是会选择以炒股为生。

大家能从我的分享里得到多少炒股的本领我不知道，但如果能记得“夹着尾巴做人”这一条，就够了。将这一点引用到炒股中，我把它作为对大家的最后忠告：

“夹着尾巴炒股！”
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陈江挺答问（2）

（陈江挺）

股友问我：你把炒股当成赌，买股称下注，你能解释一下炒股和赌钱的区别吗？

我答：任何有输的可能的行为都是赌。把钱存银行不是赌，因为一定有利息。可炒股就是赌钱，两者没有区别。但如果你买股后的持有期很久，且把风险分散得很开，如基金操作一样，这时赌的成分就低很多，因为只要国家稳定，不断搞建设，经济总是向前发展的，股票大市长久而言一定上升。美国六十年来的统计，股票大市平均每年上升近11%，高于银行存款利息。但如果你想从股市获得大的报酬，就必须担大的风险，风险越大，赌性越强。

股友再问：你的炒股经验是基于在美国的经验，这些经验适合中国吗？你是否知道中国的股市被人为操纵得很厉害？

我答：我知道中国的股市有人为操纵的因素，你可以将中国二字换成香港或印度、法国、马来西亚，你一样可以将中国换成美国，所有的股市都或多或少地受大户的操纵。你如果钱多，你的买卖自然影响股票的价格，别人也会说你在操纵股市。你认为美国人都是善男信女，大家都按成本收益比率的高低买股票，你太天真了。很多道理我是在炒期货中领悟的。这个世界受到操纵最严重的市场是期货市场，而非股票市场。任何股票，都有不少长期持股者。期货合同98% 都握在短期炒手手中。普通老百姓，放3% 的定金买10 万吨黄豆干什么？吃又吃不完，放也找不到地方放，目的完全是炒。将自己炒股失败归咎于股市受到操纵是失败者为自己的失败找借口。
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陈江挺答问（1）

（陈江挺）

股友们说，他们读到的很多炒股书都将“摊平法”当成“解套”良方，但我却极力反对，到底是谁错了？

我一直强调，炒股没有绝对的对或错，但就这点，我可有以下两个说法：一，这些书的作者大约自己没怎么炒过股。他们可能靠教别人炒股为生。二，他们可能在抄来抄去的时候抄错了，把基金错抄成股票。

基金虽然是用来买股票的，但通常都是买很多种股票，分散了风险，由此基金基本上跟大市起落。而股市是整个国民经济的晴雨表，只要国家没有政治和经济的动荡，它的大趋势肯定向上。你如果购买基金，用不着去选什么进出点，你准备长期持有。在这种情况下，摊平法适用。

个别股票的起伏是很大的。你敢向下摊平，那是因为你没有死过。

给我印象很深的是我们交大的前辈校友王安博士。我在读大学的时候，王安电脑在美国风生水起，大有取代IBM 的架式。我们都为有这样一位学长为荣。按今天的话说，王安电脑是当年的“绩优股”、“强势股”。曾几何时，王安电脑已关门大吉！今天王安电脑还在美国挂牌，但此王安已非彼王安，王安招牌被人拿来挂羊头卖狗肉。你若不幸在王安电脑强势时入股，下跌时去用摊平法解套，到今天你死得直直的。

也有股友问我：你有没有自己的电脑软件提供指示？如什么线穿过什么线可以买、卖等，能保证赚到钱！

我总爱这样回答他们：第一，我没有。第二，它不存在。第三，如果有的话，我也不会告诉你，这么容易赚钱的方法--- 我留着自己用！
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“疯”故事解剖（4）

（陈江挺）

让我编一个“长生不老疯”的故事。

2050 年，永生集团赵主席宣布通过多年研究，发明了返老还童药“一灵散”。据研究所的钱教授通过科学鉴定，“一灵散”具有某种什么素，可以和人体的什么酸发生反应，去除细胞的什么基。这个基导致了人体细胞的老化。随着这种基的不断减少，细胞越变越年轻。

开始老百姓都觉得好笑：“又过来一位卖假药的！”但很快永生集团又宣布美国的孙博士通过高分子实验，证实了这个科学过程。同时赵主席宣布此药已开始申请美国专利。在公司公布的资料中，有几十位服用过“一灵敏”的人现身说法：自从服了该药，他们皱纹减少，皮肤弹性增加，体质明显变好。以前走路困难的九十老翁，今天已能慢跑，且有照片为证。

引人入胜的广告铺天盖地而来。反正药并不贵，开始有人试试，味道也不错，公司的业绩开始上升。据公司公布的财务资料，“一灵散”的销售额以每季度500%的速度上升。永生集团的股票开始活跃。一年以后，永生股票的价格已从每股1 元升到8 元。

这时报上登出赵主席和已退休的前李副委员长合照的相片，还附有李前副委员长的现身说法：自从服了“一灵散”，体力大增，精力旺盛。持有同样说法及有照片为证的有著名的周影星、吴大导演、郑歌唱家、王院士，他们都是人所共知的知名人物。股票在一星期内由8 元升到15 元。这时“一灵散”成为大家谈论的焦点。炒股票的不拥有永生股简直就被认为跟不上潮流。“一灵散”成为送礼佳品。永生股票升到30 元。

两个月后赵主席宣布：欧、美、日本已开始考虑“一灵散”专利，永生集团准备在全世界开设分公司，将“一灵散”这一造福人类的发明推向全球。永生股票狂升到80 元。虽然有报道说赵主席不断将自己的股票脱手，但他说是为“一灵散”走向全球准备资金。著名的股票评论家古博士在电视发表看法：永生股票有升值到1000 元的潜力，他看好后市。这时人人都争当永生集团的股东，股价升到200 元。

看到永生集团的“一灵散”有如此强的吸引力，永进集团宣布推出“二味膏”。它通过七位生物化学教授的多年研究，具有减缓细胞衰老的功能。永进集团的股价攀升。永发集团也宣布推出能提高智商、增强记忆的“三仙素”。电视里有林同学为证。林同学考了三年大学不取，自从喝了“三仙素”，一击就中，目前在交通大学就读。永发集团的股价大涨。

有一天，专利局突然宣布“一灵散”的专利暂不批准，因为科学证据不足。这时永生股票已升到400 元，消息见报当天，股价由400 元跌到300 元！但赵主席随即宣布：公司已准备提供新的材料给专利局，这些材料准确元误地证实了“一灵散”的功效。股价由300 元升回320 元。

又过了一个星期，永生集团的黄技术员在报上指出“一灵散”是用永生集团后山的草及树根加白糖熬出来的，什么科学根据尽是骗人。赵主席随即指控黄技术员因要求加薪未遂，肆意诬告。但大家心中开始怀疑，永生股票跌到150 元。

又过三天，股票报的记者登出一张五位老乡拉风箱吹煤炉的照片。照片中一口大锅上浮着几节树根。照片上说明这是记者昨日偷进永生集团“一灵散”生产车间用长镜头拍摄的，似乎黄技术员的指控属实。永生股票狂跌到10 元。永进、永发的股票也都跌到历史最低点。一星期后，永生股票被停牌，公安局以欺诈罪拘捕赵主席……

不要以为同样的故事不会发生在现实生活中。这个故事的原型脱胎自30 年代上海滩名人黄楚九及他的杰作“艾罗补脑汁”。黄楚九原是默默无名的中医，他用几味中药制了糖浆，利用当时国人的崇洋媚外心理，请了三位洋混混，说是艾罗博士的发明，功能补脑提神。几年之间，靠他一流的推销手法，居然使“艾罗补脑汁”风行大江南北。他自己也就从穷小子升格为“慈善家”。老一辈的上海人都应熟悉他的故事。

作为股票炒手，我们无从追究一灵散的真假，或许是真的也说不定，重要的是怎样炒永生集团的股票？当股票从5 元->10 元->20 元时，股票的价格和交易量应有什么样的特点？当股票从400 元跌到300 元进提供了炒手们什么信号？如果你能在20 元入股，300 元时离场，那你已基本掌握了炒股的艺术。

索罗斯说：“经济史是一部基于假象和谎言的连续剧，经济史的演绎从不基于真实的剧本，但它铺平了累积巨额财富的道路。做法就是认清其假象，投入其中，在假象被公众认识之前退出游戏。”

“疯”故事解剖（3）

（陈江挺）

让我们分析一下90 年代初中国的股疯。

90 年代初，中国经历了第一次股疯，股票涨了几十倍。深发展面值1 元的股票被炒到80 多元。豫园商场100 元面值的股票，1992 年5 月涨到10,500 元。今天回过头来，我们感叹股市的神秘莫测，其实它也一样有迹可循：

1、股票对中国老百姓来说是新概念。
2、社会的游资很多，很多人是用国家资本炒股。当时游资也没有什么宣泄的渠道，形成“十亿人民九亿股”的局面。
3、股票这玩意儿既简单又复杂。一般老百姓都知道股票，但股票真正是什么东西？它有什么规律？知道的人大概就不多了。
4、有人赚到钱。当初刚开始发行股票时，大家都有疑虑。常是领导动员大家“支持祖国的股票事业”。一旦民众听到5,000 元变成50,000 元的故事，股市开始沸腾。
5、人人都说股票不会跌，国家会支持，中国的国情和他国有别，街头巷尾的“炒股专家”都认为股票会不断升。
6、最初认为股市“疯”了的人被嘲笑为没胆量、傻瓜。几年前的地产“疯”也有类似特性。

下一个“疯”是什么？谁也不知道。但我可以肯定它一定还是具备同样的特性。
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“疯”故事解剖（2）

（陈江挺）

在你的生涯中，通常会碰到不少大大小小的“疯”。从90 年代初中国的股“疯”，更早之前的邮“疯”，到以上介绍的“疯”故事，你会发现“疯”也是人性的特质。如果你能抓到一个这样的“疯”，你的生活就能有“量变到质变”的变化。要真正想在炒股中赚到大钱，就必须有能力认识这种“疯”，投入其中，在假象被公众识穿之前退出游戏。

每个“疯”故事，都是气球从吹胀到胀破的过程，时间可能是几个月，也可能是几年，但所有的气球都一样。气球吹胀的初期，气球后面一定有一个动人的故事，提供给人们无穷的想像。发财的希望，促使投资大众开始投入。如果是股票，表现就是成交量增加，股票价格升高。

随着股价的升高，它吸引更多人的注意。有些人忍不住了，将升值的股票脱手获利，另一些股民趁反调入市。每一个更高的波浪都带动更多的贪婪心理，吸引更多的股民加入。股票将节节升高，这就形成了所谓的升势。在气球破碎之前，通常是疯狂到极点的时候，股票可能在几天内暴涨一倍或更多，股友开始盲目入货，生怕明天的狂升会失去自己的份。

细细品味一下气球的吹胀到胀破的过程及其间民众的心理过程，你对怎样炒股会有全新的认识。以下让我们总结一下“疯”的特性：

1、可信的想法、概念或产品，能提供快速的增长，带来巨额的财富。
2、社会游资甚多，或通过某些方式“创造”出游资。一时这些资金集中在某个领域，必定带来滚雪球效应。
3、这个想法必须具备即简单又复杂的特性。简单到普通民众能“觉”得是好主意，但必须复杂到很难用事实证明其对错。否则气球吹不起来。
4、有人赚到钱！没有什么比轻松和快速来钱更能吸引普通民众，它传染的速度远超过瘟疫。
5、气球胀到一定地步，有“专家”背书：这气球会继续胀。这些“专家”通常是偶像人物，代表智慧、权威、依赖。民众相信自己在模仿成功人士。
6、气球胀的时间比常人想像得更久。最初指出气球会破的人随着气球的不断胀大而被嘲笑。
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“疯”故事解剖（1）

（陈江挺）

上面讲的故事都是外国的，中国有没有类似的疯故事呢？

佛罗里达的地产疯有没有让大家想起中国多年前的地产疯？我1998 年2 月在福州时，看到路边尽是一幢幢空空的大楼，电视报道说中国的现房供应过剩要用十五年来吸引。我不知十五年是否太长？就算五年吧！如果这些地产开发商不是用国家资本，有几位能撑上五年？可惜这些地产商据说大多是用国家资本，亏了算国家的。真让我难过！这可是老百姓的血汗钱。

七八年前，我在美国读到中国的邮票疯。一张毛主席和林副主席在天安门城楼检阅红卫兵的邮票被炒到4000 元人民币。清朝的大龙邮票被炒到上百万我不奇怪，因为全世界仅存一枚。然而毛主席和林副主席检阅红卫兵的邮票我自己都用过，那是文革期间最流行的邮票之一，4000 元是当年普通职工一年以上的工资。如果不是期待比你更傻的傻瓜会用比4000 元更高的价钱让你脱套，你会买这张邮票吗？为什么不去箱子底下找找旧信封，或许你会找到好几张这样的邮票。

与上述故事类似的疯案无日无之，大小程度不同罢了。大家或许要问：这类的故事很刺激，也很好玩，吃饱饭后聊大天是好材料，和炒股有什么关系呢？如果你读到这里，想像不出这些故事的含意，那你还要多培养自己的悟性。但若你闻到了铜腥味，那你在炒股这一行便大有潜力。
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80 年代的科威特股疯

（陈江挺）

80 年代的科威特股疯是现代金融史上的大笑话。

1976 年和1977 年间，科威特的股票市场如同晚期癌症病人般萎靡不振。政府使用售卖石油的巨额收入来维持股市，以政府的名义大量收购股票。卖石油的钞票来得容易，政府希望没有一个国民因为在股市亏钱而对政府心怀不满。真正的股疯开始于1980 年。在民众看到政府如同保证股民炒股只赚不赔时，他们开始如苍蝇闻到臭肉一样涌进股市。由于官方的证券交易所只列有90 只股票，投机活动大多集中在店头市--或称非官方交易所，它坐落在往日拍卖骆驼的旧房子内。

科威特的一个金融旧俗使得股疯成为不可避免。在科威特，股票投资者可以用远期兑现支票来购买股票。从法律上说，支票拥有者可以随时要求付款，而不是依照支票上的兑现日期，但这样做违反了阿拉伯人的“诚信” ，几乎没有人是这么干的。但到1980 年为止，科威特还未有破产的案例。自然，投机者看到股票价格每个月以10%、20%，甚至高达50%的速度上升，虽然银行账户上没有钱，他们还是开出远期兑现的支票购买股票，他们知道支票到期时能够把股票卖掉兑现，政府不会让他们亏钱的。

这个凭空出现的购买力如同把汽油浇到火中，股市冲天而起。投资股票的投资公司一家家地开张，还有专门投资这些“投资股票的投资公司”的投资公司。他们都列到店头市场交易，每家投资公司的价格都升到远超其本身的资产价值。疯狂的最高潮是1981 年初，有些股票每月升幅超过100%。科威特的股市总值从50 亿美元膨胀到1000 亿美元。场外交易的店头市场中的很多股票甚至不是在科威特登记注册的。它们的注册地有些在巴林，有些在阿拉伯联合酋长国。这些公司不受科威特法律管辖，一半的公司甚至没有年度报告。

从法律上讲，只有科威特的国民才能够买科威特的股票，附近巴勒斯坦、埃及、巴基斯坦等地的投机客就通过科威特的人头进入科威特股市。科威特是波斯湾各国的金融中心，股疯难免传染到附近区域。附近有个叫沙介的地方，当地发了石油财的财主们决定发展房地产。不幸沙漠边上的房子无人问津，空空的大楼让他们愁死了。科威特的股市给了他们灵感。他们把其中一家旅馆改建成医院，以“海湾医学中心” 的响亮名字将这些房地产上市。这些新股立即得到2600 倍的超额订购。整整一个星期，每天都有一两架飞机将订购单送到“海湾医学中心”的发股商--沙介银行。由于订购单太多，沙价银行聘请了40 位埃及的学校教师帮忙登记。

“海湾医学中心”的股票在科威特的店头市场升了800%。对那些瞠目结舌的西方金融专家，科威特人会教导他们：“别用你们的眼光来看我们的股市， 这里的情况和你们不一样，我们有自己的特色，政府不会让股市崩盘。” 有八位自称为“轻骑兵”的年轻人共开了550 亿美元的空头远期兑现支票。其中一位叫佳欣木太华的邮局职员，才二十几岁，一个人就开了140 亿美元支票。他的弟弟拉吉木太华从不登记开出多少支票，最后发现它的空头数目达34 亿美元。

气球终于在1982 年胀到顶，刺穿气球的针头有三只：第一是由于石油价格的下跌，科威特1982年的石油收入只有1980年的1/4。第二是新的财政部长表明政府不可能继续支持这病态的股价。终于，1982 年8 月20 日，一位忐忑不安的佳欣木太华的支票持有人在支票兑现期之前要求付款。虽然这不合习俗，但完全合法。结果不难想像，佳欣根本就没有这个钱。气球即刻爆炸，九天之间，千百位投机客在空头支票面前举手投降，股市崩溃。上述“海湾医学中心”的股价跌了98%，只剩发行价的1/6。9 月，科威特财政部要求所有这类可疑支票全部清账，总数达900 亿美元，远超科威特的全部外汇储备。
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佛罗里达的土地疯

（陈江挺）

佛罗里达州位于美国的东南端靠近古巴的地方。佛罗里达的气候有些类似中国的海南岛，冬季温暖湿润。传统上，来自纽约等酷寒地带的美国有钱人喜欢在冬季到佛罗里达的棕榈海滩等地避寒。第一次世界大战后，这里已成为一般民众的冬天度假胜地。

佛罗里达给人们一个轻松的环境，提供了在酷寒中劳作的东北部居民一个短暂逃避的场所。而且佛罗里达的土地均价较美国其它地方低得多，它自然成为美国人买个冬天度假屋或买块土地日后定居的理想场所。随着需求的增加，土地的价格开始慢慢升值。从1923 年至1926 年，佛罗里达的人口大增，土地的价格升幅更是惊人。

如果说土地升值有其坚实的经济基础，那么“疯狂”就源自贪。

有故事说几年前有人用800 美元在迈阿密海滩买的一块地在1924 年卖了15 万美元。附近有块在1896 年仅值25 美元的土地在1925 年卖了12.5 万美元。这种一夜横财的故事最为人们所津津乐道。当时美国的经济蓬勃发展，土地的价格也低。很快，在迈阿密近海的200 公里地段，各种建设项目如雨后春笋般矗立。沼泽地的水抽干了，铺上新的道路。每个人都在谈论土地的供应如何有限，人口增加如何快速，这片阳光地带的土地如何很快就将被抢购一空。有限土地的事实带给人们想像上的危机，今天不买，明天就买不到了！

土地的价格节节暴涨，最后达到超出想像力的地步。1925 年，迈阿密市只有75000 人口，其中有25000 个地产经纪人，和2000 多家的地产公司。按比例而言，无论老幼，每三位居民就有一位专做地产买卖。在1926 年，有报道说一位地产炒手怎么在一个星期内将本金翻了两倍。赚钱的故事总是传得飞快。

人们买土地不再是为用来居住、建厂房或其它实用的目的，买土地的惟一目的就是怎样转手谋利。当时买土地的定金是10%，土地价格每升10%，炒手们的利润便是100%。开往迈阿密的火车轮船上，挤满了做发财梦的美国人。随着迈阿密海滩附近的地价飞涨，附近沼泽地的水被抽干，一块块地投入市场。面对着似乎无穷尽的土地供应，发地产疯的民众开始清醒。

但在疯狂的时刻，特别是某人如何一夜暴富的传言绘声绘色地广为流传的时候，人们很难保持清醒的头脑。炒股好手杰西利物莫也参加了这一游戏，他也认为佛罗里达的土地会继续升。别忘了，他当年在金融界的地位就如同今天的索罗斯。

银行通常是保守的，其贷款主要是按借款人的还贷能力而定。但随着土地价格的不断升高，银行也抛弃了这一原则，他们批准贷款不再看借款人的财务能力而专注土地的价格。银行不是忘了行规，但你不做生意，其它银行抢着做。

所有的疯狂都有梦醒时分。随着沼泽地一块又一块投入市场，新进的资金不够支撑土地价格的不断飚升，那些财力不够雄厚的炒手首先被贷款压垮投降，银行只好收回土地到市场拍卖，这些土地又带给市场新的压力。转眼之间，银行对买地者要求远超10%的定金。人们不再讨论只升不跌的佛罗里达地产。当然，新的买主即刻消失，只余下一间又一间倒闭的银行。
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南海泡沫

（陈江挺）

18世纪初，英国人相信一个有极大增长机会的地方是和南美洲与南太平洋的贸易。1711 年，南海公司在英国注册，它获得英国政府所给的专营当时做为西班牙殖民地的南美洲和南太平洋的贸易权。取得这一专营权的条件之一是该公司要负责部分的英国国债。

但当时的西班牙政府不允许这些殖民地和外国人交易，南海公司仅被允许做奴隶运送的交易，且每年只准运一船，利润还要和西班牙政府分成。这样，从一开始，南海公司让其股票购买者想像的大笔黄金和白银会从南美洲源源而来的许诺全是骗局。但人们总期待西班牙总有一天会开放贸易。公司就这样不死不活地撑了几年，股价也没有多大的起伏。

这样不死不活地撑着总不是办法。到1719 年，南海公司的董事们重新找上英国政府，建议用南海公司的股票来偿还给英国国债的持有人，最终建议全英国的国债都用南海公司的股票偿还。英国政府一一接受，因为它乐见国债能用这样的方法偿还。

要使这样的运作成功，就必须使南海公司的股价不断攀升。因为公司的利润有限，惟一的道路就是不断散布西班牙政府会开放贸易的谣言。期间民众听说西班牙政府已经同意南海公司在秘鲁开辟一块营运基地等等。黄金白银从此将从南美滚滚而来的美景占据了每位股票持有人的想像。

到1720 年9 月，南海公司的股票达到每股1000 英镑，在半年间升了八倍。一夜横财的故事总是那么的吸引人。当时，社会风气发展到不拥有南海股票就跟不上时代潮流的地步。在最高潮时，南海公司的股票总值是全欧洲（包括英国）现金流通量的五倍！

随着股票的一天天增值，许多人放弃了工作投身股市。还有什么比股市又容易又快速赚钱更使人着迷的呢？贪婪是没有止境的。将股票上市来捞钱是如此容易，各种各样的公司都试着将其股票向大众推销，其中有专营从西班牙进口翠鸟的，有专营人类头发买卖的。一位伦敦的印刷工人登记了一家“正进行有潜力生意”的公司，虽然没人明白该公司到底做的什么生意，他还是在六小时之内卖出了2000英镑的股票。要知道2000 英镑在当年是笔巨款。这位印刷工人就从此下落不明了。那些没能尽早买到南海股票的民众，生怕失去碰到下一个南海公司的机会，纷纷把大把大把的血汗钱投入到这些莫名其妙的公司。

回头想想，人们会嘲笑当年的民众真是疯了。当年也不是没有头脑清醒的人，但他们太早了一步，他们指出这个泡沫会破碎，但市场用不断升高证明他们论断的错误。开始还有人听听他们的警钟，随后便嘲笑他们的短视。

骗案层出不穷是所有“疯”到了晚期的特征之一。陷入疯狂状态的民众是行骗的最好目标，他们失去了最起码的警惕。此时骗局不仅限于小人物，南海公司的董事们一方面大量行贿英国政府官员，一方面眼红其他大小骗子把原可用来支撑南海股票的资金吸走，开始指出这些公司的骗局。但结果使民众也怀疑南海公司是否也是这样的骗局？

在一个月内，民众的感觉发生了180 度的转变，他们开始怀疑西班牙政府是否真会给南海公司想要的交易权。在9 月底，股票从月初的1000 英镑跌到129 英镑。许多投资者破产。那些接受南海公司股票做抵押，贷款给投资人炒股的银行一间间倒闭，英格兰银行也仅以身免。

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大师论炒股（7）--- 完

《施瓦格》2

8、自律。成功炒手最常提到的二字便是“自律”。“你可能听到这两字超过一百万次，但相信我，它极其重要。”可以从两方面理解这一词：第一，要维持有效的风险控制，你必须自律。第二，要实施你的交易方法，你必须自律。你如果有炒股经历，你就明白要严守自己的规则是多么的困难。我常感叹人为什么容易头脑发热，包括我自己。

9、独立思维和自信。我就不多解释这几个字了，但它们很重要。

10、亏损是游戏的一部分。既然没有什么方法是百分之百的，你必须在市场证明你错误时认错。你必须明白，在炒股这行，小亏损是不可避免的。

11、耐心。耐心地等待正确的出入场时机，买对了耐心坐等。记得利物莫先生赚大钱的秘决吗？耐心是赚大钱的条件之一。“业余炒手因为大亏损而破产，专业炒手因获小利而破产。”，请大家记住这一华尔街的名言。

12、该出手时就出手。机会来了，不要迟疑，不要太小心谨慎。好机会不是常常有的，不要犹豫不决，该出手时就出手。如果嫌这句话俗了，原文的直译是：“有时，行动比谨慎更重要。”

13、发现压力的根源，解除压力。一旦你发觉自己感到有压力，表示某一部分出了问题。就我自己的经验，常是因为被套牢了。这时明智的做法是尽快解脱，直到晚上能睡安稳觉为止。

14、尊重自己的直觉。直觉是长久实践产生的专业感觉，不是瞎猜。好的会计师一看报表就能感觉到什么地方可能有问题，这就是专业的感觉，炒股也一样。一旦有了几年的经验，这一直觉通常是很有价值的。

15、价格的变动不是随机的，你能战胜市场。金融上的“随机漫步”理论在学术上是成立的。在实践中，优秀的炒手们已经证明例外多的是。只要方法对头，锲而不舍，你终能成功。

最后，施瓦格强调：你要为自己的结果负全部责任。也许你的损失源自听取了“专家”的建议，或是你自己的监控系统出了问题，但责任还是在你自己身上。因为“听”或“做”的决定还是自己做的。我还未见过任何一位成功的炒家将自己的亏损归咎于他人的。
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大师论炒股（6）

《施瓦格》1

施瓦格是一位成功的作家。他炒过期货，不过其业绩并不怎么惊人。他以与华尔街成功炒家们的面谈为基础写成的《市场天才》却是一部炒股畅销书。在他的《新市场天才》一书中，综合数十位优秀炒家的面谈资料，他总结出四十一条“市场智慧”。

以下是我认为值得重视的要点。标题后的解释是我自己做的，请读过英文原版书的人谅解：

1、确定你对炒手生涯感兴趣。很多人嘴上说对做炒手感兴趣，实际上不是这么回事，其突出表现就是一遇到困难就放弃了。想在任何行业一夕致富是不现实的，除非你靠权力经商。

2、检查你买卖的动机 。你若只想找刺激，云霄飞车可能更合适，也更便宜。

3、你的交易方式必须和你的个性相符合。有些人买了股票就永不想卖，有些人持有股票超过三天就手痒，你要了解自己的个性。如果交易方法和个性不符，你不可能长久实施这一方法。

4、你必须有“胜算”。如果你的每次交易都没有超出50%的获胜概率，则无论你怎么努力，胜利都可能是短期且不确定的。你可能严守自己的规则，也有很好的风险控制方法，但你还是会亏光所有的本钱。坦率地问自己：“我确有把握吗？”如果你不能确定，通常说明这时你没有把握，你的胜算不超过50%。

5、找一个方法。无论是短期交易还是长期持有，选择买卖点都是有方法的。什么方法不重要，重要的是要有方法。这一方法必须适合你的个性同时有胜算。你可以用技术分析，用基础分析，用道氏理论，随便什么都可以，但你一定要有方法。必须指出，总结这一方法是痛苦而漫长的，否则这个世界的百万富翁将多得多。

6、好的交易方法应毫不费力。一个好的、适合你个性的交易方法应如行云流水般地毫不费力。到时就进，到时就出，一切清清楚楚。如果你对每一步骤都有怀疑，做起来就很勉强，这个方法大约不是很对。

7、风险控制。施瓦格说与他所面谈的所有优秀炒家都感到风险控制较所有其他的一切都更重要。因为没有什么方法是百分之百的，你必须避免被一场灾难所淘汰。
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（未完，待续）

大师论炒股（5）

《杰西利物莫》2

6）“我只在升势的时候买股票，此时我才觉得舒服。我每多进一手都一定较上一手的价格更高。”

7）“记住，股票从来就没有太高了不能买，或太低了不能卖这回事，但进场后，如果第一手没给你利润，别进第二手。”

8）“一个大走势的起点可能是大户操纵和金融家玩游戏，但大势的持续必有其内在的原因，这内在的力量是不可抗拒的，无论谁怎么反对它，反映这内在力量的大走势一定会从头走到尾。”

9）“从部分获利中，我学到的不亚于失败。学股初期，在牛势中，我总喜欢股票升到一定地步先获利，等待股票向下反调时再入场。但真正的牛市，反弹总也等不到。应该赚两万的，我结果只赚到两千。华尔街有个说法：你只要获利就不会变穷。说法不错，但应该赚两万的牛市你只获利两千，你也不会变富。我现在明白，傻瓜也分层次。”

10）“对错误的分析应该较对胜利的分析更使人得益。但人们总是趋向忘记所犯的错误，陶醉于胜利的喜悦。犯错不要紧，要紧的是不要将同样的错误犯上两次。”

11）“市场走向和你之期待相反的时候，你希望每天都是最后一天，你的小亏最终成为大亏。市场走向和你之期待相同的时候，你恐惧市场明天会转向，你过早离场。希望使你多亏了钱，恐惧使你少赚了钱。然而这希望和恐惧都是人的正常天性。一位成功的炒手必须时时和人类这根深蒂固的天性搏斗。在希望的时候，他必须恐惧，在恐惧的时候，他必须希望。”

12）“消化一个人的错误需要很多时间。人们说任何东西都存在着两方面，但股市只有一面，就是正确的一面。所有的专业炒手都不在乎赚钱或亏钱，他们在乎在正确时间做正确的事。他们知道利润会随之而来。”

13）“一个人必须相信自己才能在这行生存。我从不接受别人的点子或上当消息。我的经验告诉我，没有任何人的点子或上当消息能给我较自己的判断更多的利润。”

14）“我花了整整五年的时间才觉得自己能理智地玩炒股游戏。”

15）“这是艰难且需要恒心的行业。炒手们要么全心投入，要么很快就从这行消失。”
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大师论炒股（4）

《杰西利物莫》1

如果仅列出本世纪最著名的两位炒家的话，他们应是杰西利物莫和乔治索罗斯。一位生活在本世纪初，一位在本世纪末。利物莫已死了超过半个世纪，以他的生平写的书《一位炒家的回忆》初版于1923 年，几十年来再版无数，今天还是每位炒手的必读书。

以下让我们欣赏一些利物莫的炒股智慧：

1）“我很早就发现华尔街没有什么新东西，也不可能有什么新东西，因为股票投机历史悠久，今天在股市发生的一切都在以前发生过，也将在未来不断地再发生。我进场之前就知道，我判断正确的时候，我总是会赚到钱。使我犯错的是我没有足够的毅力按计划做，即只有在先满足我入场条件时才入场。对每天都要买卖的人来说，他不可能有足够的理由和知识使他每天的买卖都是理性的。不顾市场情况，每天以感情冲动进进出出，是华尔街很多炒手亏钱的主要原因。他们试图像做其它工作一样，每天都能拿一笔钱回家。世界上没有比亏钱更好的老师。当你学习怎么做才不会亏钱时，你开始学习怎么赚钱了。”

2）“赌博和投机的区别在于前者对市场的波动压注，后者等待市场不可避免的升和跌。在股市赌博是不会成功的。”

3）“大钱不存在于股票的日常小波动，大钱只存在于大势之内。因此你需要判定大势的走向。”

4）“多年的华尔街经验和几百万美元的学费之后，我要告诉你的是：我赚到大钱的诀窍不在于我怎么思考，而在于我能安坐不动，坐着不动！明白吗？在股票这行，能够买对了且能安坐不动的人少之又少，我发现这是最难学的。忽略大势，执着于股票的小波动是致命的，没有人能够抓到所有的小波动。这行的秘密就在于牛市时，买进股票，安坐不动，直到你认为牛市接近结束时再脱手。”

5）“我在这行学得很慢，因为我只能从错误中学，犯了错，需要时间去明白犯了错，需要更多的时间去明白为什么会犯这个错。”

（未完，待续）

大师论炒股（3）

《伯纳巴鲁克》

伯纳巴鲁克十九岁入行，二十六岁时“完成学股的初期教育” ，三十五岁赚到第一个百万美元，其后成为多位美国总统的财务顾问。

在他的自传中，他谈到，我对所有的炒股规则都抱有怀疑，所以很不愿意多谈！但就亲身经历，以下的几点或许能帮助你自律：

1、除非你能将炒股当成全职工作，否则别冒险。

2、对任何给你‘上当消息’的人士，无论是理发师、美容师还是餐馆跑堂，都要小心。

3、在你买股票之前，找出公司的所有资料，它的管理层、竞争者，它的盈利及增长的可能性。

4、别试着在最低点买股、最高点卖股，这是不可能的，除非你撒谎。

5、学习快速干净地止损。别希望自己每次都正确。如果犯了错，越快止损越好。

6、别买太多股票，最好只买九只股票，以保证你能够仔细地观察它们。

7、定期有计划地检查你的投资，看看有什么新的发展可能改变你的想法。

8、研究税务情况，在卖股时争取最大的税务效益。

9、永远持有一部分现金，不要将钱全部投入股市。

10、不要尝试成为万事通，专心于你了解最多的股票行业。
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