借钱买股票

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某一年，大盘突破新高，有一位年轻朋友雀跃万分，因为他之前用三块多的价钱买进的xxx股，已经突破了13令吉，他的纸上盈利已经是1万令吉了。他问我：股票增值的速度比房地产还要厉害，既然我们可以借钱来买房地产，那么，是否也可以借钱来买股票呢？

他计算过了，如果当时他敢借3万多令吉来买，今天他就已经净赚了10万令吉。根据这个逻辑，借钱买股票的确是很吸引人。但是，借钱买股票就是投机，而投机的风险却是难于估计的，就让我讲一则发生在1997年的故事。

1997年初，股市进入疯狂的大牛市，第二交易板的股票更是疯狂，全版的股票竟然没有一只是低过10令吉的价位。那时候，随便买随便赚，几乎每个人都赚大钱，去到那里都听到有人高谈阔论股票，人人都成了股票专家。银行和股票行也大开方便之门，鼓励投资者使用按金户口（margin account）来投机，当时的按金户口是提供一对一的便利，借钱给客户去买股票。

有一位资深的投资者，他的投资方法很保守，多年来只是靠投资蓝筹股就给他赚了好多钱，但是，这次的大牛市和以前有很大的不同，他投资的大蓝筹股，比如马银行，马电信，国能等等， 它们的涨幅却远远不如那些第二板的股票。看到别人投机都赚大钱，而自己的投资却是赚不多，他也忍不住诱惑去开了一个按金户口。

他把手上价值200万的蓝筹股都存入户口作为抵押，然后借钱来投机第二板的股票，为了谨慎起见，他不敢动用全部200万的信贷便利，只是动用其中的50万来投机而已。他认为这样做肯定是很安全了，因为就算股市大跌一半，他的按金户口也可以平安无事，而且他也绝不相信大盘会暴跌，所以他就放胆的去投机了。

但是，人算不如天算，他怎样也想不到，1997年中爆发的金融风暴会这么的恐怖，股票竟然可以暴跌八九成。风暴来袭的时候，股市节节败退，第二板的股票跌到粉身碎骨，连带部分蓝筹股也暴跌了九成，他的按金户口终于告急了，股票行催债的电话响个不停，他只好四处张罗去填这无底洞，但是还是无济于事。最后，当按金户口里的股票价值跌到只剩50万时，股票行就悉数把它们砍掉用来抵债，清偿了50万的债务之后，他的200多万也跟着泡汤了。

他的惨痛经验看起来很可怕，但是，在当时却是很普遍，几乎每个有玩按金户口（margin account）的股友都经历了相同惨况，不管你的投资额是多少，只要你敢借钱来买股票，结局都是一样的：全军覆没。

还记得当时有一位股友因此很感叹地说了一句：记得告诉子孙们呀，千万不可借钱买股票！


（作者：李孙耀）
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