QE 的影响

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「量寬」有甚麼影響？欠銀行＄100可變＄50的魔術？

影響一）經濟活動（正面影響）：

這亦是「量寬」最主要的目標，目的是" 水浸 "多得一個程度，人們開始投資、消費，最終資金流入經濟每一個環節。要留意的是，「量寬」開始確是會令貨幣價值下跌，但貨幣價值本身是建基於經濟，如果「量寬」能帶來經濟回暖，貨幣跌幅未必會完全一比一反映「量寬」力度。當經濟活動有信心已經復元，央行理應賣出衰退時買入的國債，將回籠的資金（銀紙）消滅，介時「量寬」換來經濟好轉，貨幣更沒有貶值或甚至上漲了。

影響二）出口（正面影響）：

當貨幣貶值時，因為匯率關係，對於其他國家來說，量寬國家所出口的貨物變相減價，有利出口。一些以出口為主的國家如日本、南韓等國家，利用量寬的成效或更大。

影響三）國債自動削減（正面影響）：

如以上提及，印銀紙或量寬，最賺的莫過於國家借下的國債自動削減了。試想如果國家A 借了國家B ＄100，國家A 經濟出現問題不能還款，怎樣？於是國家A 大印銀紙，發多＄100 到市場中，由於貨幣金融沒變，簡單的說，國家A 大可將印出的＄100 還給國家B，自己仍然有＄100 在褲袋中。你向銀行的借貸可以這樣的話，誰不會作？但當然背後換來的是其他國家對這國家的信心，這就是於主權評級反映，往後借貸成本会增加，这就是2011 年美國被調低主權評級的原因。

影響四）投資市場（正面影響）：

利率下降都會令投資市場氣氛轉好，當市場的流動資金多了、充足了，人們的心理回穩，資產價格回升，這對整體國家的經濟都會有幫助。例子是美國2008 年毒資產問題，其實" 毒 "資產是反映市場過份拋售、價格跌至低殘，令不少大型金融機構包括AIG、房貸美等面臨破產！但當資金充裕、信心恢復時，整體資產連" 毒 "資產的價格都回升，" 毒 "資產則不再~" 毒 "。

影響五）通貨膨脹（負面影響）：

「量寬」金額點到即止都是各國出手前後最擔心的問題，出手太輕，市場信心未必受到刺激，不過出手太重的時候，市場將充斥著太多資金。資金像猴子，必定無時無刻尋肘投資機會，介時將會流入樓房、食品等影響民生的商品，造成通貨膨脹。例子是2008-2009 年中國的4 萬億泵水行動，過量的資金最終令內地房地產升勢太急。這情況最差是面臨通脹上升，但經濟未恢復，問題將會更嚴重。

影響六）市場信心仍不恢復（負面影響）：

當機構賣出國債給央行換來資金，亦有機會他們仍然對經濟沒有信心，不作投資也不借出資金，就算市場借得到資金亦未必流入央行預期或希望資金流入的資產或某經濟行業內，最壞情況是只換來通脹。其實2008-2009 年美國最初的QE 時候就是這樣，資金流到美國市場內，但連美國的投資者都對美國將來沒有信心，資金大部分離開美國，另覓投資機會如商品、東南亞股市等。


（摘录自网络）
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