Thursday, October 29, 2015

选择一个有用的理念(10)

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另一个主要的石油产品则遇上了一种不同的需求周期,尽管它的周期也是由天气驱动的.图5-2显示了从1986 年-1995 年汽油的季节性模式。价格在冬天比较贫乏的运输情形下相对比较低。然而,当行业预测夏天的运输旺季就要开始时,对未来存货的需求就会上涨,从而对价格施加向上的压力,当官方的运输季节,也就是纪念日来临时,炼油厂就有了足够的供给给来满足需求。

日常价格的季节性模式很少以完美的周期形式出现。即使是在有明显的季节性最高点和最低点的模式中,季节性走势在未实现前也要受到各种力量,有时候甚至是冲突的影响。

一次季节性的下降可能会不时地被一些短暂的恢复中断。例如,即使牛的价格一般都会在3、4月份到6、7月份间下降,它们也会在5 月初呈现一个强大的恢复趋势。因为纪念日烧烤活动的到来,零售杂货店牛肉存货的销路增加了。大豆的价格从6、7月份到 10月份的丰收时节之前都是一直下降的,但是在劳动节期间,市场一般都预测会有一次霜冻恐慌,因此价格又会有所回升。

相反,一次季节性的上涨也可能会不时地被一些简短的下沉打断。例如,期货的上涨趋势会不时地被一次次人为的销售压力所中断,这些压力一般都与对即期合约的首次公告日有关。此种为避免运输费用的清算可以为获取利润或者再次入市持有头寸提供机会。

因此,从每月价格构建的季节性模式不仅能够描绘价格季节性变动的四个主要组成部分,还尤其能描绘更大的季节性走势的可靠部分。认识到与这些中断同时发生的基本事件可以让我们对这些模式更有信心。


(作者:范·K·撒普博士)
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