影响交易系统开发的倾向（1）

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一、表述倾向

看日条形图时，我们都认为它代表了一天的交易。事实上，它只不过是纸上的一条线罢了——不比这多也不比这少，但你却认为它富有意义，因为：
1）在你第一次开始研究市场时，别人就告诉你它是有意义的；
2）其他人也都利用日条形图来代表市场；
3）在你购买或免费获得数据时，它们一般都是以日条形图的形式表示的；
4）在考虑一天的交易时，你一般也是将其设想成日条形图。

实际上，日线图只向你展示了2 个信息：第一，它表明一天之内发生的价格波动范围；第二，它表明了价格是如何变动的——如何从开盘价变化到收盘价（加上一些最高价和最低价的变化）。

日条形图没有告诉你什么呢？ 它没有告诉你发生了多少交易；没有告诉你在什么价位成交了多少交易；它不能告诉你一天中商品或股票是何时按给出的价格成交的（除了在开始或结束时）。而这些信息对交易商和投资者来说都是有用的。你可以通过缩小时间范围并查看5 分钟条形图或最小波动点图来获取这些信息，但是日条形图的目的不就是为了减少信息流量以免得我们不至于招架不住吗？

还有一些对交易商可能有用的其他信息也没有在日条形图中显示出来。比如对期货来说，这些交易是否包括新合同的签定和原有合同的结清？在进行交易的都是些什么人？是不是少数几个场内交易商整天在彼此交易，竭力算计和彼此操纵？ 有多少交易是一手合约（如100 股股票或者一手商品合约）？有多少交易是大宗的？ 有多少是由大头寸交易商买进或抛出的？有多少是由共同基金资产组合经理或大头寸商品基金经理买进或抛出的？又有多少是被套期保值者或大公司买进或抛出的？

还有第三类信息也没有在日条形图中显示出来，就是谁在市场中。比如，有多少人当前是多头或空头？他们的头寸大小分别是多少？这类信息是可以获得的，但一般不容易得到。在计算机的支持下，各种交易每天都可以存储和报道如下信息：

价格从83 点升到85 点。共有4 718 位投资者持有多头头寸，头寸平均规模是200 个单位，一天内，多头头寸增加了共50 600 个单位。有298 位投资者持有空头头寸，头寸平均规模为450 个单位，空头头寸增加了5个单位。前100 个头寸由以下人持有，他们的头寸分别是……（接下去就是一串列表）。

也许你会说，是的，我就想知道谁持有以及他们的头寸是多少。难道你获得了这些信息，就知道该怎样加以利用了吗？它就会对你更有意义了吗？也许不会，除非你已经具备了某些可以让你交易的看法。而且日条形图也没有给你提供任何统计意义上的概率，比如，假如X 发生了，那么Y 发生的概率是多少？你可以利用历史数据来确定Y 发生的概率，但变量X（以及本例中的变量Y）必须包括在你的数据里面，但是如果X 或Y 很有意义却没有包括在你的数据里又会怎样呢？

还有另一类至关重要的信息也没有包含在一个简单的日条形图中——心理信息。这类信息涉及多头和空头持有看法的强度。各类交易商可能会在什么时间什么价位清盘？他们对各类信息或价格变化会如何反应？有多少人置身市场之外观望，并相信市场会上涨或下跌呢？他们是否会将对市场的看法转变为行动从而进入市场？他们会在什么情况下实现这种转变？如果进入市场，他们会在什么价位进入，背后可能会有多大的资金实力支撑其头寸？即使拥有了这些信息，你是否已形成能帮助你从中赚钱的看法了呢？

（作者：范K.撒普）

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