资金管理（1）

《提高获胜概率》

炒股是亏钱容易赚钱难的行业。假设你手上有 10,000 元资本，亏掉 50% 后剩下 5,000 元，要回到10,000 元，你就必须赚——100% ！ 5,000 元要翻一倍才会回到 10,000 元，任何具有基本数学概念的人都知道 100% 的路会较 50% 来得漫长。

对炒股而言，“赌”的次数很多，要做到久“赌”常胜，便是下好注。怎样下注是艺术，并没有绝对的是与非。但有一门数学叫〈概率〉，它对如何完善下注提供了科学的参考。我用以下生活的例子而不是抽象的数学公式来引导大家思考。

我们都知道抛硬币出现正面和反面的机会各占 50% ，即有一半的概率出正面、一半的概率出反面。假设你今天和一位朋友赌钱，以抛硬币定胜负，出正面你赢 1 元，出反面你输 1 元，你们各拿 1000 元的本金来赌。这场赌博的结果很清楚，赌久了，谁也赢不了、谁都不会输！这是一场公平的游戏。突然你朋友建议说：从下一手起，出正面你赢 9 角 5 分，出反面你还是一样输他 1 元。你还干吗？你当然不干，因为你知道被剃光头是迟早的事。反过来，朋友建议说出正面你赢 1 元，出反面你只赔 9 角 5 分。你会怎么想？你会大声吼叫：好！因为这时你知道剃他光头只是迟早的事，你赢定了！现再假设这位朋友要提高赌注，每注500 元，出正面你赢 500 元，出反面你输 475 元。概率没有改变，还是 1：0.95，但赌注变了，从本金的 1/1000 提高到 1/2。这时你有什么感觉？你还是知道赢的机会大过亏的机会，但你“赢定”的感觉没有了，你的本金只够赌两回，你的手心开始冒汗；如果这 1000 元是你下个月的饭钱，你还敢赌吗？

上面的例子，你输赢的概率没有变化，但下注的数额与可下注的次数变了，整个游戏的性质便产生了变化，你从“赢定了”变成没有赢的把握。

我曾研究过美国赌场的游戏，每场游戏（老虎机除外）的赌场盈利是 1%-2% 之间。即从概率上说，你每次下注 100 美元，都只能拿回 98 至 99 美元，这和买卖股票的手续费差不多。但概率上你每次下注都输那么一点，久赌必输的老人言就完全应验了。所以赌场不怕你赢钱，就怕你不来。就我的观察，一般的赌客带 2000 美元进场，通常不到半小时就剃光头回家。当时我觉得赌场真坑人，现在明白这些赌客其实太笨了。就算你不懂技巧胡乱下注，以通常最低额 5 美元的标准下注，2000 美元就够耗上两天，赌场包你吃住，就算当一次度假也不错！这些赌客赚钱的心太急，恨不得立即就赚个十万八万的，每注下得太大，其结果也就可想而知了。

现在你明白在股市不断赚钱的秘诀了：通过观察和研究，不断累积经验，将每次入场获胜的概率从 50% 提高到 60%，甚至70% ；（朋友，你炒了几年股票，觉得自己有经验了，你知道你的经验干什么用的吗？你的经验就是拿来提高你每次进场赢钱的概率！）而且每次进场时不要下注太大，只用本金的小部分，这样长期下来，你就能——久赌必赢！

数学的道理是很明白的。每次下注应占本金总额的多少，取决于你的经验及对风险的承受能力，没有固定的百分比，你只需记住——“财不入急门”。我这里给个建议：新手的话，把本金分成 6-8 份，每次只下其中一份。等到有了经验，才慢慢把份数减少。如果有 60% 的胜算，你下注的数额应比你有 80% 的胜算时为少，至于你怎么知道会有 60% 或 80% 的胜算，就完全取决于炒股的经验。
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